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MÓDULO 4

Estratégias com opções

VENDA DE PUT

- Consiste na venda de opções de venda (PUT) dando como garantia ações, aplicações de renda fixa, fundos imobiliários, dinheiro etc.

- Recomendo essa estratégia apenas para quem QUER COMPRAR a ação por um preço ABAIXO da cotação atual, e ainda RECEBER um prêmio em dinheiro para isso!

- Ao vender uma PUT, você está vendendo a alguém UM DIREITO DE VENDA de uma determinada ação, a um preço pré-fixado, até a data do vencimento do contrato.

Ex.: PETR4 está cotada neste momento a $15,90. Se vendo uma PUT PETRX15, vendo a alguém o DIREITO DE ME VENDER PETR4 por R$15,00 (strike), até 18/12/17 (série X, dezembro). E ainda recebo $0,18 de prêmio.

- se PETR4 ficar ACIMA de $15,00 no vencimento, não haverá exercício, e você "embolsa" o prêmio, que daria 1,1% de rentabilidade, e já poderia lançar a série M (janeiro).

- se PETR4 ficar ABAIXO de $15,00, você é OBRIGADO a comprar as ações por $15,00. Como recebeu $0,18 na operação, está pagando $14,88 (ATENÇÃO: valores BRUTOS, não estão incluídas taxas de corretagem)

É como se fosse um contrato de seguro: você se responsabiliza, ao VENDER uma PUT, a pagar ao comprador da opção o preço de exercício (strike).

Vantagens:

- permite auferir ganho caso a ação fique ACIMA do strike;

- permite comprar ações por um preço ABAIXO do valor atual de mercado, e ainda SER PAGO para isso!

- Desvantagens:

- risco de perdas ELEVADAS em caso de baixa forte da ação. Mas é um risco MUITO MENOR do que aquele que você correria se comprasse PETR4 por $15,90, e não por $14,88, como no exemplo dado acima.

- deixa de ganhar com eventual alta do papel.

Estratégias na venda de PUT

Dependendo da sua "vontade" de comprar a ação ou não, são três estratégias possíveis em se tratando de venda de opções de venda (put), de acordo com a relação strike/preço atual da ação: ATM, OTM e ITM.

No módulo 2 vimos o que são opções ATM, OTM e ITM. Recapitulando rapidamente:

- ATM (At The Money): preço de exercício IGUAL ao valor ATUAL

Ex.: PETRX16

Preço de exercício (Strike): $16,00

Preço atual da ação:$15,90

- OTM (Out The Money): preço de exercício SUPERIOR ao valor ATUAL

Ex.: PETRX17

Strike (é bom JAIR se acostumando com esse nome rs!): $17,00

Preço atual da ação: $15,90

- ITM (In The Money): preço de exercício INFERIOR ao valor ATUAL

Ex.: PETRX15

Strike: $15,00

Preço atual da ação:$15,90

EXEMPLOS PRÁTICOS

- Venda de PUT ATM:

Você acaba de comprar 100 (ou 200, 300 etc.) ações PETR4 por R$15,90.

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IMEDIATAMENTE lança (vende) 100 (ou 200, 300 etc.) opções de venda (put) da série X (dezembro) com strike R$16,00. Observe que o preço de exercício (strike) é muito próximo ao valor atual da ação (R$16/R$15,90).

A chance de ser exercido em dezembro (série X) e comprar suas ações é considerável. Por isso, o prêmio que você receberá na venda da put também é "GORDO": teria vendido PETRX16 a R$0,55.

- Se for exercido em dezembro, você pagará R$16,00 por put vendida. Subtraídos os $0,55 recebidos na venda da put, é como se você comprasse as ações por $15,45!

- Se NÃO for exercido (PETR4 fica ACIMA de $16,00 no vencimento), seu lucro (desconto no preço da ação) será de $0,55, ou 3,45%! E já pode estudar a série M! Bom isso né?

- Venda de put OTM

--> - como no exemplo anterior, você comprou as mesmas ações PETR4 por $15,90. Mas agora, ao invés de vender put com strike próximo ao valor atual da ação, lança, para Dezembro, no strike $15,00, a $0,18.

Você somente será obrigado a comprar suas ações se elas caírem ABAIXO de $15,00. E ainda recebendo $0,18 pra isso. PRA QUE PAGAR CARO EM AÇÕES?

- Caso PETR4 fique acima de $15,00 em dezembro, você embolsa mais de 1% de rentabilidade, e já parte pra série M.

- Venda de PUT ITM

se você quiser DEMAIS comprar a ação, essa é a sua estratégia: o valor de exercício (strike) está ACIMA do valor atual da ação (ATENÇÃO: com PUT a lógica é a INVERSA em relação à CALL).

--> - Mesmo caso acima: ações PETR4 adquiridas a R$15,90, você vende PETRX17, a R$1,22.

Nesse caso, como você pagará $17 por uma ação que hoje vale $15,90, mas receberá, para isso, $1,22. A diferença a seu favor é de apenas $0,12, mas você somente não comprará as ações se elas SUBIREM acima de $17 em dezembro (for a $17,50, por exemplo). Nessa hipótese, seu lucro será de absurdos 7,67%!

A escolha da melhor estratégia é PESSOAL: cada um sabe seus objetivos, tem  uma opinião própria a respeito da conjuntura, do mercado etc.

A melhor estratégia para venda de PUT é vender OTM, pois reduz o risco de exercício. Ganha na baixa moderada, na lateralização e na alta.

A conjugação da venda de PUT para comprar ações mais barato, com venda coberta de CALL, com dividendos + juros s/ capital próprio propicia uma remuneração interessante!

É A ESTRATÉGIA LAMBARI!

É o que eu faço há ANOS, repito, ANOS na bolsa, e me permitiu sobreviver aos "anos vermelhos" do PT, em que tivemos a PIOR BOLSA DO MUNDO vários anos seguidos.

É aquele CAVALO do ditado chinês:

- venceu uma vez? SORTE

- venceu duas vezes? COINCIDÊNCIA

--> - venceu três vezes? APOSTE NELE!